投资大师与投资哲学

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80%的投资大师都在用的:费雪的八条投资哲学

01 80%的投资大师正在使用的八种投资理念

今天,我终于阅读了费舍尔的“如何选择成长型股票”,并分享了作者总结的八种投资理念。

费舍尔总结了他从半个世纪的商业经验发展而来的投资理念,得出八点,因为巴菲特在后来也从费舍尔那里学到了东西,所以这八点类似于巴菲特的投资理念。的。

而且,从我读过的大多数分析书和投资书中,我们发现至少80%的投资大师都在使用Fisher的八项投资理念。例如,“布菲特的护城河”,在阅读了费舍尔的八种投资理念后,我发现许多理论空间与这八种投资息息相关。

例如,投资大师彼得·林奇的两本著作《彼得·林奇的成功投资》和《华尔街的胜利》中的大多数投资理论也类似于费舍尔的八种投资哲学。。

02费舍尔的八项投资理念

首先,购买利润继续增长的公司。运用巴菲特发明的护城河理论,就是要收购具有相对竞争优势的公司,以使后来加入的新竞争者无法击败他们。

其次,专注于购买股价低于其内在价值的公司。

第三,出售股票的必要条件:1,除非公司的基本性质发生变化(例如公司人员变动,推理能力减弱等); 2,或者公司已经达到某个发展阶段后就陷入停滞。

否则,您不应出于经济或股市趋势之类的短期原因而出售股票。

第四,不应将股息水平用于评估股票是否值得购买。巴菲特讨厌这种投资哲学,他的公司从未向股东派发过股息,而是利用留存收益进行再投资,以使股东获得高额的免税资本收益。

第五,在获得少量利润后不要获得利润。这是增加交易成本的坏习惯。

第六,杰出的公司很少。他们的股票很难以低价购买,因此,当出现有利的价格时,应抓住时机,并将资金集中在最有利的机会上。

7.不要跟上潮流,听听金融界的权威和其他信息。当您认为自己是对的时,请坚持下去。

八。在投资之路上,要成功,您必须依靠技能并继续应用良好原则。将来,它将主要属于那些能够自律并愿意努力工作的人。

林利军带你向大师学投资:一个人能走多远,看你和谁在一起

前言

去年,“聪明的投资者”小雅上了一堂课,受益匪浅。

在教室里,我们都熟悉巴菲特,芒格和彼得·林奇...但是我们以为我们很熟悉的主人,我们只是以为我们很熟悉。

大师的投资很简单,但很容易理解。进行自我祝福和修养是有益的。

本课程由惠天府基金公司前总经理,现任新谷创新资本负责人林立军讲授。他将自己正在进行的投资业务与大师的经典著作结合起来,进行了生动而热情的演讲。

课程是由同学选择的。据说去年有数千人签约,而小雅是千分之一。上完第一堂课后,许多学生要求林先生加班。他们可以组织一个企业家团队参加课程,但是林先生拒绝了。

他没有为此赚钱。正是通过这个平台,为希望将来退出社会的校友提供一些有价值的投资想法。“精明的投资者”支持这种公共福利,发布此内容本身并不涉及商业利益,而只是认为这件事是件好事,值得做。

2015年9月,林立军的第一期《投资大师与投资哲学》在复旦大学研究生班上发表。

每年,每个时期都有十多个地方。

今天,这是该课程第三次招收学生。

如果您对投资感兴趣,则希望用8个小时以上的时间来学习正确的投资概念,提高判断情况,抓住机遇和创造财富的能力。

从2018年3月至7月,您可以关注林立军,并通过9课向世界上最强大的投资大师学习-

了解投资,同时学会积累财富,享受高品质的生活。

谁是林立军

哈佛商学院工商管理硕士,复旦大学世界经济学硕士;

他在32岁时创立了汇天府基金,并将汇天府从零发展到大型的公共基金,在11年的时间里总资产管理规模超过4000亿元。他赢得了中国基金业的“最佳投资团队”和“最佳”。“管理团队”等奖项。

期间,汇天富的第一只基金在11年内实现了28.4%的年化收益率。

于2015年再次成立,创立了正心谷创新资本,专注于投资大企业。

我们已投资了滴滴出行,罗继伟,Happy Twist,阳光保险,比利比利,康宁医院,皮皮路,墨雪,高思教育等25家优秀企业。

这是什么课

这是“投资大师和投资哲学”的第三次注册。

在课程的前两年中,有30位用户通过了筛选并与复旦大学的160多名研究生一起参加了该课程。

8小时的学习时间,该课程将如何学习?

1.“深入阅读-开放讨论-系统归纳”学习方法。

学生应阅读大量,深入思考,在课堂上积极发言并发表意见。讨论和分享占总课程时间的80%以上。

2.突破传统的教学模式,要求学生在上课之前进行充分的预习。

这可能是中国大学特别艰苦的课程之一。

每个学生在上课前必须深入阅读大量经典作品,包括十多个世界上最好的投资,例如格雷厄姆,巴菲特,费舍尔,彼得·林奇,邓普顿,索罗斯和达里奥大师的杰作,以及苹果,黑石,丹纳赫等世界一流公司的案例研究。

对课程进行了深入分析,并进行了认真总结。在课程之间穿插着偶尔举行大型咖啡讲座。

3.将经典案例与实际战斗经验相结合。

这可能也是中国大学中最实用的课程之一。

林立军将结合他20年的投资经验来帮助您具体分析该大师的投资理念并建立自己的投资组合。

一学期后,我希望学生们能找到自己的投资逻辑和方法。

4.扩大您的联系人并积累自己的社交资源。

在此课程中,您的同学不仅是复旦大学研究生院的高年级学生,而且还是一大批优秀的企业家,投资者和企业高管。

一个人可以走多远,取决于您与谁在一起。

前两名学员的反馈

在这里,让您回到业务的本质,重读价值经典,然后重新快乐地开始。您将跟随一位具有正直和品德的老师,您将收获一群志同道合的朋友,您将找到更好的自我和明天。努力奋斗,发呆战斗,成为时间的朋友。-著名PE中国合作伙伴

为什么每周都要从天南海北飞过这门课程?为什么这里有那么多行业的优秀高管和投资者?就像巴菲特所说的,一群有着相似价值观的人一起学习经典:这辈子最好的投资就是投资自己。-独立投资者

本课程将带您重新理解投资的常识,但是任何不良的投资和不良的项目都是常识性的失败。很容易知道该做些什么,但是幸运的是,本课程将带给您足够的朋友,使您知道自己并不孤单。-证券公司投资总监

这不仅是要教授价值投资的理念和方法,还不仅仅是对投资过程中人性的洞察和分析,还意味着一群志趣相投的人将成为他们的朋友。一生,被洗的是你3.受到启发的过程,享受美好的投资起点。-大型上市公司董事会秘书

投资不仅是技术,不仅是艺术,也是我们在这个世界上实践自我,随时检验您的思维能力和人类软弱的一种方式。仔细学习并了解林先生的每一课,您的投资思维能力和个人修养将得到提高。-上市公司创始人

课程表

课程名称:林立军,“投资与投资哲学硕士”

课程周期:从2018年3月12日到2018年7月2日,一周中的星期一晚上将有9堂常规课程。

课程价格:每人9888元。

课堂地址:上海复旦大学,与复旦大学研究生面对面的演讲。

上课时间:18:30-22:00,茶歇时间将安排在中间。

报名时间:即日起至2018年2月18日,仅限18个席位。

课程内容:主要课程分为九节课。提供书籍。该教学基于哈佛的案例和讨论。上课时间为奇数周,而讨论和讲座将不定期地安排在偶数周。

费用用法:所有课程费用将用于为同学,课程和活动购买全套参考书,其余将用于社会福利。

2018年“投资与投资哲学硕士”课程表

序列号

日期

时间

1

2018年3月12日

星期一18:30-22:00

2

2018年3月26日

星期一18:30-22:00

3

2018年4月9日

星期一18:30-22:00

4

2018年4月23日

星期一18:30-22:00

5

2018年5月7日

星期一18:30-22:00

6

2018年5月21日

星期一18:30-22:00

7

2018年6月4日

星期一18:30-22:00

8

2018年6月19日

星期一18:30-22:00

9

2018年7月2日

星期一18:30-22:00

备注或微调,请在上课前参阅声明。

如何注册

1.只有18个席位。选定的候选人将接受电话采访。成功的面试官将收到邀请和后续付款通知。

2.到目的地的旅行,食宿费用必须由您自己支付。

注册说明

如果您不符合以下要求,请仔细注册:

1.从长期开始。

坚持寻找终身朋友。如果您不考虑长期发展并且不相信时间的力量,请仔细注册。

2.爱投资。

有限的座位只供合适的人使用。只有真正热爱投资的人才能获得长期的出色投资回报。

3.可以努力工作。

在学习过程中需要大量阅读,而且理论部分也可能很无聊。只有真正勤奋谨慎,才能对投资概念和方法有深刻而系统的理解。

4.爱分享。

班级需要积极讨论和大胆发言,并与他人分享自己的想法,以便同学们可以共同进步。

干货!三位世纪投资大师的投资哲学

有三位这样的投资者,他们的投资生涯几乎遍及整个20世纪,其中有两位在21世纪初就已经破产。

他们经历了1929年的崩溃,1987年的恐慌和1997年的衰落。他们三个人加在一起,在熊市和牛市中拥有200多年的股票持有经验。

这三位投资者分别是菲利普·克尔,菲利普·费舍尔和罗伊·纽伯格。

到1997年,职业生涯100岁,费舍尔(Fisher)90岁,纽伯格(94)。那时,您可以在他们各自的办公室中找到他们,而他们办公桌旁的同事可能是他们的曾孙。

三个世纪的男人写书,而凯瑞则有“智慧”。 Fisher拥有“如何选择成长型股票”和“致富股票市场投资的方式”;纽伯格有“建议”。

这四本书已成为投资界中不朽的作品,它们是悠久而新颖的。他们经历了无数大小熊市,并且非常接近熊市。现在,让我们听听他们在熊市中的真实情况。

凯瑞(Kai Rui)活到101岁,出生于道琼斯指数发布的同一年(1884年)。他一生经历了31个牛市,30个熊市,20个经济衰退和大萧条。

他于1917年毕业于哈佛大学,并加入了哈佛商学院。第一次世界大战结束时,他驾驶一架英国战斗机穿越法国。他的才华,友善的微笑和长期的投资表现印象深刻。

Carrier于1927年来到纽约加入一家公司。该公司管理共同基金。投资者出价每股10美元竞购这只基金。作为公司内部经济学家,科里(Corey)估算其市值最高为1美元。1929年{929}崩盘后,每股价格不到1美元。随着市场的恐慌和崩溃,凯瑞幸存下来。他最清楚地记得1929年的经历。他认为,“ 1929年的股市崩盘比令人震惊的令人兴奋。”

大多数经济学家仍然乐观,认为这种下降是短暂的,几乎没有人看到地平线上乌云密布。但是到1932年,四分之一的劳动力失业了。在绝望的情况下,凯瑞创立了他的共同基金先锋基金。

成立50年后,先锋基金使持有人变得富有,复合年收益率高达13%。当他离开先锋基金时,他管理着2.25亿美元的私人投资组合。在职业生涯的投资生涯中,尽管他在急剧下跌时“减少”了一些股票,但他几乎总是看上去看涨。

道指在1987年每天下跌500点。那天,他在意大利讲话。他说:“他们想知道将会发生什么,而我自己也不知道。我仍然不知道。”

凯瑞(Kai Rui)相信他不会比1997年的道琼斯指数更悲观。他说:“在我自己的投资组合中,我什么都没做。” “如果股价下跌,投资组合也会下跌。我已有100岁的年龄,并且随时可能失败。如果我在熊市底部失败,将节省大量的遗产税。 ”

就凯里先生的投资纪录而言,伯克希尔·哈撒韦(Berkshire)首席执行官沃伦·巴菲特(Warren Buffett)称赞他为“美国最佳长期投资纪录”。

凯瑞(Kai Rui)于1927年率先倡导“价值投资”的概念。第二年,他创立了世界上第一个共同基金先锋基金(Pioneer Fund)。在半个世纪之内,他管理的基金已实现非凡的成就。

凯瑞先生主要投资于利润持续增长且管理层愿意付出的公司。他的投资方法仍然被无数的专业投资者使用。

Kai Rui总是使事情变得简单。他创立了一家优秀的公司,他的投资成就至今仍被世界所羡慕。

Kairui总结了炒作的“十二条规则”

首先,持有不少于十种证券,并涵盖至少五种行业。

2.重新评估至少每六个月持有的每种证券。

第三,将至少一半以上的资金投入可以产生固定收益的证券。

第四,在分析任何股票时,将股息收益率作为最不重要的考虑因素。

第五,迅速要求赔偿,不要急于牟利。

6.某些证券的信息不容易获得,或者发行时间不确定,这部分证券的投资不得超过25%。

第七,关于“内部新闻”,有必要像瘟疫一样避免发生。

8.努力寻找事实,从不寻求建议。

九,忽略评估证券的僵化公式。

10.当股票价格高,利率上升,繁荣繁荣时,至少有一半的资金应该用于短期债券。

十一,除非股票价格处于低位,利率下降或下降以及经济正在下降,否则不要借钱。

12.分配适当比例的资金购买前景良好的公司的股票和长期股票期权。

他说:“第十条规则是要认识到股票市场波动的周期性,以及在两个长期投机趋势之间的折衷。一些人认为,长期投机者应尝试在短线时应对空头市场。根据股市的多头交易,空头市场接近底部。买入股票,然后在牛市接近最高点时卖出所有持仓,然后将资金投入短期证券,等待另一个空头买入点。

另一个团体认为您应该购买健全的普通股并长期持有。只有一种股票的前景恶化之后,您才可以出售它,然后再购买其他更有前途的股票。理想的计划似乎是在两个极端之间找到折衷方案。尽管投机性投资者主要是想购买增值的股票,而不是对股市趋势本身感兴趣,但他们并不会忽略多空市场。长期趋势。

在牛市经历了相当大的发展之后,一旦货币的松散基础开始被销毁,投机者最好检查一下他们的持仓并考虑处置其中的大多数。目前,他们不要沉迷于最初购买证券成本。”

与凯里(Carey)相比,费舍尔(Fisher)于1907年出生于旧金山,他的父母是家里许多孩子中最小的。他的父亲是一名医生。他离祖母很近。费舍尔小时候就知道股票市场的存在以及股票价格变化带来的机会。

这是由于菲舍尔(Fischer)的小学,有一天他下课后去拜访祖母。碰巧,一个叔叔正在和他的祖母谈论商业和商业的未来,以及股票的可能影响。

费舍尔说:“一个崭新的世界在我眼前展现。”尽管两人只讨论了10分钟,但Fischer饶有兴趣地听了。很快,费舍尔开始交易股票。1920年代是美国股票的热情时期,费舍尔也赚了一点钱。但是,他的父亲对他的股票交易感到非常不满,认为这只是赌博。

正如他父亲所说,在1929年,费舍尔被他热衷的“赌博”困在山谷中。后来被认为是现代投资理论的先驱之一,成长型股票价值投资策略之父,教父级投资大师,以及华尔街备受推崇和尊敬的投资专家之一的他于当年提交了这份文件。文章“将出现25年以来最严重的大空头市场”。

这是他最惊人的股市预测,但不幸的是他很矮。他说:“我不由为股市的魅力所迷惑。因此,我寻找了一些值得投资的廉价股票和对象,因为它们尚未到位。”

他在三支股票中投入了数千美元。这三只股票均为低市盈率股票,一个是机车公司,一个是广告牌公司,另一个是出租车公司。在

股市暴跌之后,尽管费舍尔(Fisher)预测广播电台的股票会暴跌,但他持有的三只股票并没有好转。到1932年,他的损失非常惨重。

尽管这种经历使他相信在熊市中应该减轻他的职位,但他在接下来的60年中保持了对所有跌宕起伏的全额投资。90岁之后,他仍然是许多大型客户的活跃经理。

1929年之后,费舍尔只两次感到另一场重大衰退即将来临。1987年,他在《福布斯》(Forbes)专栏中发表了熊市预警。他说,1997年,我感到我们今天走的路是在1927年至1929年之间。

费希尔的十大原则

1.不要购买处于创业阶段的公司。

其次,不要放弃,因为没有列出要交易的好股票。

3.不要购买公司的股票,因为您喜欢公司年度报告的风格。

4.不只是说公司的高市盈率意味着其未来的收入增长已大致反映在价格中。

第五,不用担心泰铢。

6.不要过分强调分散投资。

7.不要担心在战争阴影下购买股票。

8.不要忘记您的吉尔伯特和沙利文。

9.当购买真正好的成长型股票时,除了考虑价格外,别忘了时机因素。

10.不要与人群共舞。

费舍尔说,股票投资有时在某些地方不可避免地需要运气,但从长远来看,好运和坏运将被抵消。要继续成功,您必须依靠技能和良好原则。根据费舍尔的原则结构,我相信未来属于那些能够自律和努力工作的人。纽堡于1903年在美国出生,1929年也离开巴黎前往华尔街。他是唯一一位经历过1929年大萧条和1987年华尔街股市崩盘的人。

首次到达华尔街时,他开始了自己的经纪和交易生涯。那年三月,他买了第一只股票,但他也卖空股票。当时,他卖空了美国广播公司(RCA)的股票。该股票的价格在将一股分为五股之前达到了574美元,没有理由对其股价进行过分修正。

纽伯格(Nurburg)寻找一位年长的投资者寻找解释,但没有得到鼓舞人心的答案。所有人都说:“我们正在进入广播时代。”纽伯格预计,一旦发起人获利,就会崩溃,这只股票的价格最终将达到2美元。

同时,纽伯格在卖空时获利。五个月后,道琼斯指数恢复了跌幅的一半时,金融家和政治领导人宣布这是反常现象,并预测繁荣将很快到来。纽伯格后来回忆​​说:“他们全都错了。”

纽伯格的收支平衡和随后的结果是平衡的,空头头寸的利润等于他多头头寸的亏损。1939年,纽伯格创立了自己的公司。1950年,他创立了低保护度的“保护基金”,这是美国开放式基金之父。

纽伯格(Newberg)在“ 95%的时间”中看涨,仅偶尔卖空。在未来的投资年度中也发生了相同的策略。纽伯格回忆说:“我在1972年末至1973年对冲了我的投资组合。” 1987年,“在价格上涨之后,我对冲了我的投资组合。”

在荒谬的上涨之后,1997年,“我再次套期保值。在这个时候,我卖空了股指期货,微软空头和可口可乐空头-世界上最多受欢迎的饮料。 ”

纽伯格(Newberg)解释说,可口可乐的销售额在1996年仅增长了3%,“我不知道为什么人们愿意付出42倍的本益比。”但他补充说:“到目前为止,我在这件事上我仍然是个傻瓜,我应该意识到世界沉迷于可口可乐。 ”

纽伯格投资的十项原则

1.了解自己

投资者的成功基于现有的知识和经验。您最好在熟悉的领域进行专业投资。如果您了解甚少,或者根本没有分析过公司和详细信息,则最好远离它。

在成为投资者之前,您还应该检查自己的身体和心理素质。良好的身体是您明智判断的基础,请不要低估它。

其次,向成功的投资者学习

即使是成功的投资者,他们中的许多人在本世纪末也度过了艰难时期。我曾与其中许多人进行过交谈,但只有少数人相信,在1996年股票上涨又上涨时,他们仍然可以掌握市场情况。

3.“绵羊市场”的思考

个人投资者对股票的影响有时会使它上下浮动10个百分点,但这只是片刻,通常是一天,最多不超过一周。这个市场既不是牛市也不是熊市。

我称这种市场为“绵羊市场”。有时羊群会被杀死,有时羊毛会被剪掉。有时,您可以幸运地逃脱并保留羊毛。“绵羊市场”在某种程度上类似于时尚产业。时尚大师设计新时尚,二流设计师模仿它,成千上万的人追逐它,所以裙子长短不一。

第四,坚持长期思考

专注于短期投资很容易忽略长期投资的重要性。企业通常会投入大量资金进行长期投资,当然会产生短期影响。如果短期效应占主导地位,将危害公司的发展和前景。

货币化应基于长期投资,有效管理和抓住机遇。如果做出这些安排,短期投资将不会占主导地位。

五,及时进退

时间不能决定一切,但是时间可以决定很多事情。这可能是一项不错的长期投资,但如果在错误的时间买入,情况将会很糟糕。

有时候,如果您在正确的时间购买了高度投机的股票,那么您也可以赚钱。优秀的证券分析师可以在不遵循市场趋势的情况下做好工作,但如果顺应趋势,则操作起来会更容易。

部分依靠直觉来把握有利机会,部分相反。时间的选择取决于您自己的独立思考。在经济运行中,上升趋势可能在下降趋势中产生,而衰退将从高潮开始。

在某些时期,普通股是最好的投资,但是在另一个时期,房地产行业也许是最好的。一切都在改变,人们必须学会改变。我不相信会有一个永久的行业。

第六,认真分析公司情况

您必须仔细研究公司的管理状况,领导力,公司绩效和公司目标。特别是,您需要仔细分析公司的真实资产状态,包括:设备价值和每股净资产。这个概念在本世纪初被广泛重视,但此后几乎被人们遗忘了。

如果您可以控制公司的整体市场价格,则可以从中获得更多利润。

7.不要坠入爱河

在这个充满冒险的世界中,由于存在许多可能性,因此人们将沉迷于某个想法,某个人,某个理想。最后,可能是使人们着迷的股票。但这只是证明您拥有企业所有权的一张纸。它只是金钱的象征。

8.投资多元化,但没有对冲交易

套期保值是对某些股票做多,而对另一些股票做空。专业人士在日常市场中使用对冲交易来规避风险,有时进入市场进行对冲交易只是一场赌博。我不同意这一点。但是没有法律禁止它。

对冲确实是现代股票的一场革命。一个世纪前,当您从纽约和伦敦市场购买相同的股票时,城市之间的差异只是很小的。专家从一个市场购买股票,然后在另一个市场出售。尽管他们赚的钱很少,但它们仍然可以盈利。

九,观察周围的环境

我指的是随着市场的发展以及整个世界的环境。您需要调整我给您的模型以适应您的市场运作。

库存不是季节性的,因此没有必要根据日历进行投资。请记住,对于投资者而言,它随时都有风险。对于那些享受生活并享受投资乐趣的人,尽管季节是可变的,但机会总是可以得到的。

10.不要遵守约定

有必要根据情况的变化而改变思维方式。我的观点是,您应该根据经济和政治因素的变化主动采取行动。至于技术,有时我们可以控制,但有时却无法控制。

这位从未上过大学或商学院的投资者终于成为了股份制基金的先驱。这位68岁的美国专业投资者被业界称为“世纪长寿股票赢家”。他的成功不仅拥有巨大的财富,而且还有长寿和幸福的家庭。

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